中国面临7.6万亿庞氏融资问题 违约风险高

2015-11-23 16:32 武汉新闻网 编辑:香楚君 网友阅读

  据香港南华早报 11 月 20 日报道,由于中国借款人举借新债以偿还旧债利息的规模升至创纪录水平,从而提高了违约风险,加大了决策者将融资成本维持在低位的压力。

  报道援引彭博社的消息,称据总部设在北京的华创证券估计,用于偿还利息的贷款、债券和影子金融规模今年可能成长 5%,达到创纪录的 7.6 万亿元(1.2 万亿美元)。已故美国经济学家海曼明斯基将这种借入资金偿还利息的做法称作 " 庞氏融资 ",认为这是一种不可持续的信贷成长形式,可能引发金融危机。

  随着经济增速降至 25 年来最弱水平,企业利润萎缩,中国的企业难以获得足够的现金流来偿还债务利息。虽然央行一年内六次降息,公司债借贷成本降至五年低点,令企业的债务负担有所缓解,但中国在岸公司债市场今年的违约数量仍然从 2014 年的仅有一例上升到了 6 例。

  平安证券固定收益研究主管石磊表示,由于投资回报率下降很快,一些中国公司已经进入庞氏阶段,因此,杠杆率将会上升,僵尸企业也会增多。


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