市场巨震还未结束时 投资者要管住自己的手

2016-01-15 17:30 武汉新闻网 编辑:admin 网友阅读

  新年开始后不到两周,全球资本市场的表现超出绝大多数投资者的预料。

  在 A 股市。现ぷ壑冈诰 5 连阴后重新回到" 2 时代",1 月 13 日,除钢铁板块外全线尽墨,2351 只个股飘绿。最近 6 个交易日中沪指大跌超过 15%,昨日报收 2949.60 点,也是自 2015 年 8 月 26 日以来首次收盘跌破 3000 点。

  全球汇市、油市继续巨震,13 日英镑 / 美元挫至全新的 5 年低位,加元对美元滑落也刷新多年来的低位。亚盘美元对人民币从 1 月 7 日最高的 6.6 下跌到 6.57 左右,不过人民币的反弹并不意味着市场好转。

  在市场巨震还没结束之时,投资者最该做的是管好自己的手。

  首先,2016 年全球新兴市场形势并不妙。IMF 总裁拉加德警告称,新兴市场正面临"新现实"——新兴市场经济增速降低至发达国家的增速,金融市场进一步动荡的风险仍存,周期性和结构性力量削弱了传统的经济增长模式。按目前预测,新兴市场经济增速降低 1%,将会拉低发达国家 0.2% 的增速。预计中国的经济增长将继续放慢,俄罗斯和巴西的经济在 2016 年将继续处于衰退状态。

  其次,全球市场包括 A 股的局部风险还将持续,市场正在加速去杠杆。

  沪深股市的两融余额继续下降,2015 年 12 月 30 日两融余额达 1.19 万亿元,到本周二下降到 1.05 万亿元,减少 1400 亿元,已是八连跌。1 月 11 日当天融资净卖出额达 345.26 亿元,成为近 4 个月以来净流出额最大的单日。《21 世纪经济报道》披露,11 日当天有多名融资客触及预警线,甚至出现爆仓。标的股融资余额 2015 年底以来平均下降 12%,其中半数降幅超过平均水平。

  投资者需要密切观察上市公司、挂牌企业是否已经到了银行抵押融资的警戒线。

  据 WIND 数据统计,截至 12 日收盘,沪深两市共有 382 只个股的股权质押已经跌破理论警戒线,涉及质押市值 5499 亿元。有 211 只个股的股权质押已跌破理论平仓线,涉及质押市值 2881 亿元。据人民网房产频道统计,在房地产行业,上市公司股东采取股权质押融资的企业同样不在少数。2015 年下半年至今,股东进行股权质押的房地产企业占比超过三分之一。按照通常的算法,股价下跌 12% 以上就触发警戒线,如果继续下跌到 20% 以上,有一些就会触及平仓线。

  这还只是沪综指在 3000 点左右的去杠杆程度,如果股市继续下跌,第一轮去杠杆可能引发下一轮去杠杆,那样就会不可避免地发生踩踏悲剧。尽管监管机构会入场以免造成过于严重的后果,但市场摆脱悲观预期并出现反转的可能性仍很渺茫。

  第三,救市与博弈的各种举措加大了震荡,以往的非常态政策这两年成为常态,各国央行、机构纷纷下场展开肉搏战。

  以人民币汇率为例,为了抑制离岸市场疯狂做空人民币,1 月 11 日、1 月 12 日两天,人民币在香港市场的银行业同业拆借利率达到创纪录的高位,11 日大涨 939 个基点、升至 13.4%,12 日更飙升至 66.8%,13 日回调到 8.31%,仍是 6 个月均值 3.82% 的两倍多。

  2015 年瑞士央行曾插手汇率,澳元、加元大跌,2016 年震荡更大,俄罗斯财长西卢安诺夫已经警告,俄罗斯面临 1 年内耗尽外汇储备的风险,中东等地局势可想而知。以往央行亲自下场以如此疯狂的方式搏击是不可思议的,而现在,我们或许要把这个当作常态。

  即使你押对了方向,赌人民币汇率或者黄金价格下行,但只要出现两天大幅反弹,就可能让一些基金吃不了兜着走。

  在这种情况下,徘徊再徘徊不失为一个好的选项。当你不知道该如何投资,市场上下震荡、转型混沌不清时,最好的办法是同时进行高风险品种与低风险品种,或者本币与硬通货的多种配置,要么就是找到真正的好公司进行投资。好的资产配置才是王道。


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