花旗质疑者“拖后腿”美联储加息可能快于市场预期

2015-12-03 14:10 武汉新闻网 编辑:香楚君 网友阅读

  花旗的外汇主管警告,由于质疑美联储加息人士对市场预期的影响,如果美国经济的发展达到美联储期望,联储收紧货币的步伐可能比期货市场体现的市场预期那么快。

美联储加息可能快于市场预期

  花旗的 G10 外汇策略全球主管 Steven Englander 指出,目前有一批悲观人士认定美联储永远不会最终上调近零利率,他们的看法也抑制了市场预期的美国利率上升速度。

  Englander 估计,至少有 35% 的市场定价由这些悲观者决定,所以 " 一旦美联储(对就业和通胀)的看法准确,加息的速度可能最终会几乎是(市场预期的)两部。" 这种超出市场预期的结果会导致美元汇率至少涨 5%。

  彭博新闻社报道指出,Englander 的看法让人感到,市场研究机构 Renaissance Macro 发现的投资者预测规律这次可能又要应验。

  Renaissance Macro 的美国经济主管 Neil Dutta 认为,在达到拐点时货币收紧或者宽松的幅度方面,投资者的近期预测表现不佳。" 在收紧周期的前端,市场预期加息走势非常平缓,强调加息会‘一步到位’或者‘两次完成’。市场往往在短端的利率交易方面预计错误,对加息预计得太温和,对降息预计的太激进。这次历史可能重演。"

  Renaissance Macro 的下图可见,和美联储的实际动作相比,在货币紧缩周期到来前,期货市场预测的收紧幅度都温和得多。

  若 Englander 真如所料,市场对美联储加息的速度偏悲观,未来美元可能因为市场的这种错误预测而大幅走高。那又是美元多头的一重利好。

  此前华尔街见闻文章提到,一些分析师担心美联储加息后美元牛市告终,因为过去六轮货币紧缩周期期间,美元汇率在首次加息后六个月内普遍走低。还有分析师认为,这六轮周期内美元没有 " 标准 " 的反应模式可循。换言之,市场最难测的是加息后美元何去何从。

  上月美元指数创 8 个月新高,华尔街机构继续看好美元,摩根士丹利认为,即使美联储开始加息,全球经济疲弱的大环境仍会支撑美元;野村预计,明年年中欧元对美元很可能实现平价。


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