坏账危机横扫东南亚 部分国家股债汇市场大动荡

2015-06-12 00:15 武汉新闻网 编辑:寒松 网友阅读

  受美联储加息忧虑、美元走强和全球债市抛售潮影响,东南亚国家股市、债市、汇市近期大幅动荡。一些国家今年遭遇资本外流,不良贷款水平处于多年新高,经济增速则跌至多年新低。

坏账危机横扫东南亚,部分国家股债汇市场大动荡

  东南亚国家股市和汇市双双表现不佳。印尼股市周二跌至逾 11 个月以来最低点位。菲律宾股市收盘为 1 月 7 日以来最低点位。新加坡股市创 5 个月新低。随着美元走强,东南亚货币承压。印尼盾对美元周二贬至 13395,刷新 1998 年 8 月以来的最低汇率记录,今年累计贬值 7.5%。菲律宾比索也在本周一跌至一年多新低。

  坏账危机也威胁着多个东南亚国家。新加坡不良贷款规模创下六年新高。泰国坏账准备为四年半最高。印尼不良债水平为三年半最高。

  分析人士认为,对美联储加息的恐慌、美元走强及中国经济放缓等因素均导致一些东南亚国家承受巨大压力。雅加达券商 Bahana Securities 研究部门负责人 Harry Su 对彭博新闻社表示:" 目前,我认为我们正被美联储加息前景挟持。"

  部分东南亚国家股、债、汇市场近期大幅动荡

  东南亚国家股市表现不佳。印尼股市周二收盘下跌 2.3%,至 4899.882 点,为逾 11 个月以来最低点位。菲律宾股市下挫 2.2%,收盘为 1 月 7 日以来 最低点位。新加坡股市跌 0.8%,至 5 个月新低。马来西亚股市下挫 0.6%,至 1 月 6 日以来最低水平。泰国股市走低 1.1%。

  此外,随着印尼盾大幅贬值、通胀加速增加资金外逃风险,过去两周,印尼五年期债务违约掉期(CDS)飙涨 19 个基点至 180,创下今年以来的最高水平。印尼 CDS 涨幅与马来西亚同类资产涨幅并列为亚洲最高。

  印尼十年期国债收益率本周大涨 25 个基点,至 8.77%,为 15 个月以来的最高水平。印尼政府最近五次国债竞拍仅有一次达标。

  印尼央行行长 Agus Martowardojo 曾在 8 日表示,美国准备加息带动本国国债收益率攀升。

  印尼国家银行利率交易部门主管 Ikhwani Fauzana 指出,违约风险提高会让投资者要求更高的国债收益率,并重新调整所持仓位。但印尼央行能降息的空间并不多。如果用降息刺激经济增长,可能会导致高风险,印尼盾届时将会剧烈波动。

  Agus Martowardojo 本周一称,随着美联储开始将利率引导至正常轨道,未来三年可能存在爆发货币战争的风险。不过他还强调,印尼盾不会被卷入,当局将寻求保持汇率稳定。菲律宾央行也在周二表示,当局将让市场主导汇率,央行只会在汇率大幅波动时出手干预。

  印尼雅加达大型券商自立证券(PT Mandiri Sekuritas)预计,如果印尼盾跌破 13400,海外债券投资者就将蒙受损失。今年一月和二月,共有 46 万亿印尼盾(约合 34 亿美元)海外资金进入印尼债市。印尼财政部数据显示,过去一个月,有 6.43 万亿印尼盾的国外基金投资印尼国债市场。印尼 38.5% 的主权债掌控在海外投资者手中,是东南亚国家国债市场中比例最高的,令该国资本外流风险高企。

  印尼盾是今年迄今表现最差的新兴亚洲货币,对该货币的怀疑态度在印尼国内根深蒂固,高利率和恶性通胀已促使企业纷纷借入美元并以美元结算国内商品和服务。印尼央行估计大约 10% 的国内交易是以美元进行的,相当于每月 60 亿美元。

  为稳定汇率,印尼央行近期出台数项措施鼓励民众使用本币进行交易。印尼央行甚至决定,从今年 7 月 1 日开始,在国内禁止使用美元进行交易。该项新规旨在通过减少对美元的需求来缓解本币压力,建立本币信心。

  印尼正遭遇高通胀和厄尔尼诺的威胁。该国央行预计,通胀率到 9 月底之前都将维持在 7% 以上,且厄尔尼诺现象正对印尼农业构成巨大威胁,令农作物产量减少, 这将进一步推升物价。美银美林预计,印尼和印度将是受到厄尔尼诺影响最严重的亚洲国家。印尼 18% 的 GDP 来自农业、林业和渔业。

  印尼央行周一预计称,一季度经济将增长 4.9%,去年四季度增速为 4.71%,当时创下 2009 年以来最低水平。国家开支增速放缓伤害了经济发展,截止 5 月底,2015 年财政开支仅完成了 31%。Mandiri Sekuritas 固定收益率销售部门负责人 Handy Yunianto 认为,印尼政府关于将今年的税收收入提升 30% 的目标看起来很难完成。

  资本外逃

  印尼资本净流出额高达 7692 万美元,马来西亚资本净流出 5345 万美元,菲律宾遭遇 2756 万美元资本外流,泰国资本净外流金额为 1480 万美元。

  Asia Wealth Securities 研究部门负责人 Warut Siwasariyanon 称:" 对于美联储加息的忧虑正实实在在地冲击着新兴经济体,尤其是泰国、印尼和菲律宾。一旦美联储加息导致美元进一步走高,被称为 TIPS 的市场就可能面临史上最大规模的资金外流。"

  不良债务高企

  新加坡银行业将 2.3% 的贷款划入 " 特别范畴 ",这些债务可能难于偿还。这是该国银行业自 2009 年以来面临的最严峻坏账风险。泰国银行业坏账准备平均比例为 2.8%,为四年半以来最高。印尼不良债务则为 2012 年初以来最高。泰国最大的银行泰纳昌银行 ( Thanachart Bank ) 一季度不良债务比率为 3.95%,这是新加坡、印尼、马来西亚和泰国四个国家当中的最高比例。

  彭博社追踪的数据显示,截止 2014 年末,印尼、新加坡和泰国银行业贷款总计为 1.15 万亿美元,占三国合计 GDP 的 3/4。新加坡贷款总额为 GDP 的 150%。

  东南亚信贷繁荣可能触顶了。穆迪驻新加坡副董事总经理 Gene Fang 表示:" 我们正走出信贷环境非常有利于东盟的时代,周期已经开始转向。其背后的两大宏观驱动力就是利率攀升和中国经济增速放缓。"

  新加坡金管局局长 Ravi Menon 曾在 5 月 28 日表示:" 美国加息和美元走强可能对一些亚洲借款人构成 " 双重打击 "。亚洲新兴经济体银行可能面临更大规模的不良贷款。"


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